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近日，证监会公布对报喜鸟控股股份有限公司（以下简称“报喜鸟”）8.8亿元定增项目的反馈意见。

报喜鸟成立于1996年，2007年上市，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售。目前拥有或代理包含报喜鸟、HAZZYS（哈吉斯）等多个品牌。根据申报文件，报喜鸟本次发行拟募集资金总额不超过8.8亿元，计划投向企业数字化转型项目、研发中心扩建项目以及补充流动资金。

研发投入并不给力，募投项目是否可行？

近几年，随着电商兴起以及智能零售技术不断发展等情况下，服装市场竞争愈发激烈，为提高公司经营智能化、增强自主设计研发，本次募资中分别使用2.55亿资金用于企业数字化转型，使用1.04亿资金用于研发中心扩建项目。

对此，报喜鸟表示，其一直高度重视产品设计研发和技术创新，不断升级研发体系和研发设备，引进全球优秀设计人员，持续提升自主研发设计能力。目前，在智能制造运用方面以及研发方面，其均已有了一定的积累和沉淀，能够为上述募投项目的实施提供保障。

不过，根据去年年报中研发投入情况显示，不论是研发人员数量还是研发投入金额均呈下降趋势。其中，研发人员由412人减少至341人，同比下降17.23%；研发投入由6,128.25万元减少至5,958.31万元，同比下降2.77%。

对募投项目，证监会对募投项目主要建设内容和运营模式，与主营业务的联系，项目实施风险是否充分披露，以及涉及信息采集和精准营销的，是否可能侵犯消费者隐私或者对消费者产生不当骚扰等具体问题提出疑问。

并且，互动易平台显示，也曾有投资者对本次定增及募投项目必要性和合理性提出疑问，并认为其在微信公众号无法购买衣服的情况下，还要筹集资金进行技术研发比较矛盾。对此，报喜鸟回答，目前其已在全国设立1600多家品牌销售网点，线上渠道主要通过同第三方平台如天猫、京东、唯品会等主流电商平台开设品牌官方旗舰店，在微信小程序建立微商城“凤凰尚品”，同时积极尝试和研究新媒体新渠道的运营。

持有大额货币资金，仍5.3亿补充流动资金

此外，申报文件显示，募集资金中超过一半的资金被用于补充流动资金。对此项目的必要性，报喜鸟称，主要考虑到近几年公司业务发展迅速，营收逐年增长，因而此募投项目主要为补充营运资金以及优化资本结构，提高抗风险能力。

从财务指标来看，报喜鸟去年拥有货币资金6.94亿元，同比增长45.62%，其中银行存款为6.89亿元，同比增长65.63%。今年一季度末，货币资金为5.53亿元；交易性金融资产为5亿元，同比增长31.58%。

货币资金大幅增长的情况下，仍计划使用大部分的募投资金补充流动性。对此，证监会提出质疑，要求报喜鸟对最近一期末公司货币资金的具体存放情况，与利息收入的匹配性，以及结合大额货币资金及交易性金融资产的未来使用计划及本次募集资金用途等，说明本次融资的必要性、合理性。

同时，从另一方面来看，报喜鸟称其业务逐年增长。根据数据显示，其2018年至2020年分别实现营收31.10亿元、32.73亿元和37.88亿元，分别同比增长5.24%和15.74%。增幅相较于前些年来说，已经历逐步放缓。并且，通过具体看其主营业务去年收入情况，其主要营收品牌报喜鸟营收增幅仅为1.35%，而另一品牌HAZZYS（哈吉斯）营收增幅虽达到22.40%，但该品牌为报喜鸟代理品牌，授权代理期限为2012年1月1日至2021年12月31日。

对此，证监会指出HAZZYS（哈吉斯）对报喜鸟经营业绩有较大影响的问题，并要求报喜鸟对授权代理哈吉斯品牌的具体情况，是否存在授权代理期限到期后不能续期的风险以及是否具备应对措施等进行进一步回答。